A reação do mercado de capitais brasileiro às decisões de investimento das empresas: um estudo empírico de evento
AUTOR(ES)
Eduardo Pozzi Lucchesi
DATA DE PUBLICAÇÃO
2005
RESUMO
O objetivo neste trabalho é investigar o impacto das decisões de investimento das empresas brasileiras, divulgadas por meio de anúncios, no valor de suas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo, no período de 1996 a 2003. O estudo foi conduzido com base em dois eixos teóricos. O primeiro consistiu no modelo tradicional de avaliação de empresas sugerido por Modigliani &Miller (1961), cuja hipótese auxiliar é o argumento de que os dirigentes procuram maximizar o valor da empresa ao tomarem suas decisões de investimento. O segundo baseou-se na abordagem do quociente Q de Tobin, considerado um importante indicador de novas oportunidades de investimento rentáveis para as empresas. Tendo como pressuposto a ligação existente entre o mercado de capitais e a decisão de investimento das empresas, foi realizado um estudo de evento com o intuito de verificar a existência de retornos anormais estatisticamente significantes em torno e na data do anúncio de uma decisão de investimento. Os resultados mostraram que os gestores revelam informações relevantes para a avaliação da empresa no mercado por meio de anúncios sobre seus futuros planos de investimento e que o mercado de capitais reage de maneira consistente com a suposição conjunta da hipótese de maximização do valor de mercado e do modelo tradicional de avaliação de empresas. Nesta pesquisa, o quociente Q de Tobin não se mostrou uma variável determinante na reavaliação das expectativas dos investidores quando do anúncio de uma decisão de investimento por parte das empresas.
ASSUNTO(S)
administracao financeira decisão de investimento investment decisions empresas - brasil estudo de evento mercado de capitais - brasil event study investimentos capital markets
ACESSO AO ARTIGO
http://www.sapientia.pucsp.br//tde_busca/arquivo.php?codArquivo=1433Documentos Relacionados
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