Análise experimental conjunta do comportamento do investidor em IPOs

AUTOR(ES)

ALMEIDA, VINICIO DE SOUZA E, LEAL, RICARDO PEREIRA CÂMARA

FONTE

Rev. adm. empres.

DATA DE PUBLICAÇÃO

2015-02

RESUMO

Este artigo examina conjuntamente as diferenças de versões experimentais do leilão holandês, um leilão de lances fechados representando o book building, e um leilão similar de dois estágios encarnando o “IPO competitivo”, uma inovação usada em algumas ofertas públicas iniciais de ações (IPOs) europeias. Investigamos a eficiência no apreçamento e na alocação e concluímos que o book building simulado é tão eficiente no apreçamento quanto o leilão holandês enquanto o IPO competitivo não é eficiente no apreçamento, independentemente do aprendizado do investidor. O IPO competitivo é o método mais eficiente na alocação ao emissor porque maximiza a captação. O leilão holandês emerge como o método mais eficiente para a alocação ao comprador. Os intermediários financeiros devem preferir a eficiência no apreçamento em vez de eficiência na alocação e sua discricionariedade nestes procedimentos deve ser importante porque o book building é proeminente no mundo.

ASSUNTO(S)

leilão book building experimento ipo competitivo ipo

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