Monetary policy during Brazil's Real Plan: estimating the Central Bank's reaction function

AUTOR(ES)

Salgado, Maria José S., Garcia, Márcio G. P., Medeiros, Marcelo C.

FONTE

Revista Brasileira de Economia

DATA DE PUBLICAÇÃO

2005-03

RESUMO

A função de reação do Banco Central do Brasil é modelada via um modelo TAR (Limiar Auto-regressivo) para dar conta da mudança de regime na determinação da taxa nominal de juros. O modelo faz uso de um indicador de crises cambiais para explicar as distintas dinâmicas da taxa nominal de juros durante e fora das crises. O desempenho do modelo não-linear é significativamente melhor do que o de uma regra de Taylor ajustada às taxas de juros brasileiras, demonstrando o comportamento dual da função de reação do Banco Central do Brasil.

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