Social disclosure e custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil

AUTOR(ES)

Gonçalves, Rodrigo de Souza, Medeiros, Otávio Ribeiro de, Niyama, Jorge Katsumi, Weffort, Elionor Farah Jreige

FONTE

Rev. contab. finanç.

DATA DE PUBLICAÇÃO

2013-08

RESUMO

Esta pesquisa tem por objetivo analisar a relação entre o nível de social disclosure e o custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil. Assume-se a hipótese de que os programas sociais externos promovidos ou apoiados pelas empresas contribuem para a construção da imagem reputacional das organizações, compensando as externalidades, trazendo benefícios sob o ponto de vista econômico, pela relação negativa com o custo do capital. Para testar essa hipótese, foram coletados e analisados os relatórios de responsabilidade social de 83 empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM), no período de 2005 a 2009. Para avaliação do nível de social disclosure das empresas analisadas, foi utilizado um índice composto de 13 indicadores. O custo de capital próprio foi ajustado ao risco mediante o Capital Asset Pricing Model (CAPM) e testado por meio de regressão com dados em painel com efeitos fixos seccionais. Os resultados evidenciam que há relação negativa entre custo de capital próprio e nível de social disclosure, indicando, para o mercado acionário brasileiro, uma forma semiforte de eficiência de mercado.

ASSUNTO(S)

social disclosure custo de capital próprio programas sociais externos empresas brasileiras eficiência de mercado

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